L'histoire édifiante qui suit, et qui aurait pu être réelle, va éclairer les mécanismes de la crise économique actuelle. Finalement on y retrouvera les éléments essentiels développés par les analystes sérieux qui ont su garder leur indépendance. Vous les retrouverez dans la deuxième partie, après l'histoire. Ils seront développés plus en détail dans des lettres d'INFORMATION ultérieures.
2. LES MÉCANISMES ILLUSTRÉS.Line est propriétaire d'un bar à Strasbourg, capitale alsacienne de la bière et du vin blanc. Afin d'accroître ses ventes, elle décide d'autoriser ses fidèles clients, dont la plupart sont des chômeurs alcooliques, à boire maintenant, et à payer plus tard. Elle inscrit le décompte des boissons consommées sur un grand livre (qui liste ainsi les prêts accordés aux clients).
L'affaire s'ébruite et, par conséquent, accroit le flot de clients dans le bar de Line.
Prenant avantage de cette liberté de contrainte d'un paiement immédiat accordée à ses clients, Line augmente les prixdu vin et de la bière, les boissons les plus consommées. Le volume de ses ventes augmente alors fortement.
Un jeune et dynamique consultant au service de la clientèle à la banque locale, constate les dettes des clients, et les valorise en tant que futurs actifs de valeur ; en conséquence, il augmente alors la capacité d'emprunt de Line.
Il ne voit aucune raison d'inquiétude excessive, car les dettes des alcooliques constituent une garantie. Au siège social de la banque, les experts décident alors de transformer les actifs du client en obligations (titres de créance négociable à long terme qu'une société ou une institution s'engage à rembourser à une échéance déterminée et rémunéré par un intérêt annuel -taux fixe ou variable) dénommées DRINKBONDS, ALKBONDS et PUKEBONDS. Ces titres sont ensuite négociés sur les marchés dans le monde entier. Nul ne comprend vraiment ce que signifient ces abréviations et la façon dont les titres sont garantis. Néanmoins, étant donné que leurs valeurs continuent de grimper, ces titres deviennent une valeur sûre et sont donc très attractifs.
Un jour, alors que les prix continuent de monter, un gestionnaire du risque de la banque décide alors que le temps est venu d'exiger le paiement des dettes contractées par les buveurs du bar de Line. Cependant, ceux-ci ne sont pas en mesure de les rembourser. Line ne peut pas non plus remplir ses obligations de remboursement et se déclare en faillite.
Les obligations DRINKBOND et ALKBOND chutent alors de 95%.
PUKEBOND plus performant, se stabilise après une baisse de 80%.
Les fournisseurs du bar de Line, qui lui ont accordé de généreuses dates d'échéance et qui ont investi dans ses valeurs mobilières, sont à leur tour confrontés à une situation nouvelle. Le fournisseur de vin se déclare en faillite, le fournisseur de bière est repris par un concurrent.
La banque est sauvée par le gouvernement à la suite de consultations continues avec les dirigeants politiques. Les fonds nécessaires pour sauver cette banque sont obtenus par une taxe prélevée sur les non-buveurs….
Enfin, une explication, que nous comprenons tous ...
3.LES CAUSES.On retrouve ici les 3 causes de la crise économique:
a) Les rendements ne peuvent être durablement supérieurs à ceux de l'évolution des richesses produites.
b) La dissimulation des risques qui peut amener une Société à la faillite et l'Épargnant à la ruine.
c) La responsabilité de l'Épargnant dans le choix des risques, même s'il y a délégation à un tiers, auquel cas il y a des vérifications minimales à effectuer.
Nous aurons l'occasion de revenir sur tous ces aspects par la suite.
